连续四个月净买入支持三星电子(005930.KS)和SK海力士(000660.KS)的韩国散户投资者在9月份转为净卖方。随着国外销售压力的加大，围绕韩国半导体大牌的供需之风正在迅速增强。
据韩国证券交易所 9 月 13 日的数据，散户投资者在 9 月 1 日至 11 日期间卖出了 5.212 万亿韩元（约合 39 亿美元）的三星电子股票和 7.818 万亿韩元（约合 58 亿美元）的 SK 海力士股票。他们总共卖出了超过 90 亿韩元（约合 39 亿美元）的股票。订单仅由这两只股票执行。这是自五月份以来五个月来首次散户投资者同时转向净抛售这两个股票。
自夏季以来，散户对半导体股票的购买强度已经迅速放缓。三星电子 5 月份的净零售采购额增至 9.605 万亿韩元（约合 72 亿美元），6 月份增至 17.119 万亿韩元（约合 128 亿美元），7 月份则降至 5.047 万亿韩元（约合 128 亿美元）。 （约 15 亿美元）8 月。 SK 海力士也遵循类似的轨迹：散户投资者在 5 月和 6 月分别买入超过 15 万亿韩元（约合 112 亿美元），但步伐放缓至 7 月的 9.01 万亿韩元（约合 67 亿美元）和 8 月的 107.8 万韩元（约合 300 万美元）。本月成为净销售。
这并不是对半导体电路信心下降的情况。上周末，OpenAI推出了其新的AI模型“Astra”，重新点燃了人们对大容量内存需求的预期。然而，由于第三季度 KOSPI 放缓以及 6 月至 7 月大幅调整期间供应增加，散户投资者开始获利了结。韩国金融当局对与三星电子和 SK 海力士相关的交易所交易基金 (ETF) 进行更严格的监管审查也被认为是抑制投资需求的一个因素。
随着韩元兑美元升值，资本从韩国半导体股转向美国科技股的现象也很明显。据韩国证券存管机构称，韩国投资者本月购买了 7326 万美元的 Alphabet、6522 万美元的 Broadcom 和 5409 万美元的 Meta。这三只股票均跻身十大外国股票买入名单之列。
美国市场的风险规避行为也被忽视。 9月1日至11日期间，韩国投资者买入了价值64.0589亿美元的美国股票，并卖出了价值65.369亿美元的美国股票，净卖出额为1.3101亿美元。值得注意的是，他们净售出 6.7744 亿美元的 SOXL，这是一种杠杆 ETF，追踪费城半导体指数日回报率的三倍，在 9 月 7 日至 11 日的短短五个交易日内抛售了 11.0839 亿美元。期限为三个月或更短。这种模式表明，投资者正在减少对高端杠杆产品的投资，并采取更有选择性的方法。
外国投资者的涌入增加了压力。截至 9 月 11 日，外国人在三星电子和 SK 海力士的股票上分别卖出了 1.96 万亿韩元（约合 15 亿美元），将这两个股票的连续卖出势头延续到了自 5 月份以来连续第五个月。
尽管散户和外国投资者同时抛售 SamJeonNix（三星电子 + SK 海力士），但其他企业却介入，通过购买股票来支撑股价。本月，其他企业以 4.658 万亿韩元（约合 35 亿美元）收购了三星电子，以 9.89 万亿韩元（约合 74 亿美元）收购了 SK 海力士。规模相对较大的收购案 SK 海力士截至 9 月 11 日股价上涨 8.24%，而三星电子同期下跌 0.19%，差异巨大。
经纪商普遍认为，无论供需压力如何，内存周期本身在短期内将保持稳定。韩亚证券 (Hana Securities) 的数据显示，8 月份内存半导体日均出口额增长 271%，达到 15.8 亿美元，其中 DRAM 和 NAND 出口额分别增长 473% 和 322%。韩亚证券分析师 Kim Rok Ho 表示，“内存价格的稳步上涨是股价回升的基础”。
DB Securities分析师Seo Seung-yeon维持对半导体行业的“增持”评级，他表示：“鉴于大规模AI技术投资和强劲的DRAM需求的竞争，明年DRAM的繁荣应该会持续。” SK 证券分析师 Kang Dae-seung 补充道：“在伊朗和利率的不确定性中，半导体预计将表现出相对强势。鉴于大型技术计划和强劲的人工智能需求，盈利预测保持稳定。”
然而，一些人对人工智能投资的扩张只会保证半导体股票长期上涨的假设持谨慎态度。元大证券分析师Shin Hyun-yong指出：“第二季度盈利结果显示，半导体行业略低于预期，盈利步伐正在下降。随着市场领导地位逐渐减弱，对低价值行业的关注将随着行业的改善而消失。”教保证券还指出，这家大型科技公司能否通过人工智能相关的收入和现金流收回增加的资本，这是下一个关键考验。教保证券研究员 Choi Bo-young 表示：“长期上涨的条件是生产人工智能的公司和使用人工智能的公司都能赚钱的结构。”
更强的获胜者也称为变量。随着韩元兑美元汇率跌至 1,300 韩元中间，来自海外的以外币计价的收入转化为韩元减少，导致出口密集型半导体公司的收入增加。