可再生能源开发商如何成长为绿色氢生产商

1. 银行要求在哪里？

第一个问题是谁现在将签署绿氢或其衍生物的合同？长期需求预测是次要的。需求是世界上最薄弱的环节。国际能源署 (IEA) 估计，2025 年将签署约 170 万吨新的低排放氢气生产协议，但其中只有约五分之一是坚定承诺。
对于印度开发商来说，选择通常被设计为国内和出口，尽管更有用的区别是盈利性和非银行性。国内市场一开始就有优势：化肥厂和炼油厂已经消耗氢气或氨，而 SECI 的绿色氨计划到 2026 年 3 月每年已达成 67 万吨交易。然而，与更便宜的基于采矿的替代品相比，这些用户中的大多数被低估，并且无法在不付出高昂成本的情况下吸收绿色费用。
出口市场解决了其他问题。欧洲、日本和韩国的政策创造了印度尚不具备的支付意愿。这些买家只能使用符合其认证要求的分子，因此只有工厂的建造能够满足这些要求，出口合同才是可接受的。
银行要求是指清算的价格、贷款人承销的交易对手、贷款转让的数量和期限、买方可以使用的证明以及达成最终投资决定的实际概率。开发人员应该寻找满足此测试的需求并由这些客户构建项目。

2. 什么样的项目配置可以满足这些竞争性要求？

第二个决定是做什么。电力在经济中占主导地位：印度500万吨的目标可能需要约135吉瓦的额外可再生能源产能和35-55吉瓦的电解槽，其中大部分投资用于电解而不是发电。这对于可再生能源开发商来说是一个真正的优势，它使项目的电源配置有更多的选择。
开发商必须决定太阳能和风能的组合、电力是自备电力还是合同电力、电解槽的使用率、维护需​​求以及它将如何间歇性地影响生产状况。认证进一步缩小了这些选择范围：欧洲的非生物来源可再生燃料 (RFNBO) 规则将氢气生产与可再生电力联系起来，临时合规性是每月一次，直到 2029 年底，从 2030 年 1 月起每小时一次。
重要的是向客户提供合适的分子的成本，而这种分子不能以最便宜的价格再生。化肥合同可以支持现有氨基础设施附近的生产，而出口合同可以支持沿海综合体的维护、清洁和港口通道。
所有权遵循相同的逻辑：开发人员不需要拥有生成和客户端之间的所有资产，但它确实需要控制可能阻止其实现的接口。如果资产故障导致交付中断、认证失效或合约经济学发生变化，开发者需要可靠的合约资产或同等资产；由于接口只影响成本并且供应商具有竞争力，因此其合同保留资本。

3. 如何分配风险和资本以实现FID？

第三个决定是融资，尽管融资很大程度上是前两个决定的结果。拥有信誉良好的买家、长期合同和可靠的传输配置的项目比具有相同技术和不确定收入的项目更容易融资。这比氢能源更重要，因为这种液体没有商业市场，没有承购商的生产商就没有地方存放多余的产品。
因此，可持续和长期生产是氢项目融资的核心，尽管它本身并不使该项目可行。其余风险是具体且可分配的：交货延迟、电解槽性能和烟囱寿命、施工、港口码头延迟、货币兑换影响和碳强度未通过认证。任何未解决的风险都会体现在资本成本中。因此，最强大的项目在融资结构之前就承担了风险，技术供应商保证绩效，承包商承担一定的建设风险，长期可再生能源合同限制能源暴露，买家提供数量的确定性。政府担保和优惠融资吸收了商业方不想要的东西，资本来自这种分配而不是取代它。

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