此次加息还使隔夜利率低于印度储备银行的基准利率,使央行的货币政策目标变得复杂化。
通过该计划筹集的 1270 亿美元远远超出了预期。目前预计流动性过剩将迫使印度央行加大力度从银行体系吸收资金。
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据彭博社报道,巴克莱银行经济学家在一份报告中写道,“印度央行可能会增加流动性吸收”。 “我们预计将部署可变逆回购操作期限(VRRR)和增量现金准备金率(ICRR)的组合。”
他们补充说,“开斋节期间(9月至11月)流通货币的增加和货币干预也将消除流动性”。
不过,巴克莱预计印度央行不会在 10 月份使用永久性流动性吸收工具。经济学家表示:“我们预计 10 月份不会出现永久性的流动性吸收工具,例如 CRR 上调(无日落条款)、公开市场销售、MSS 或政策加息。”
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“卢比流动性增强后”
Bandhan AMC 固定收益部门首席信息官 Suyash Choudhary 表示,印度央行可能很快就会采取行动。
乔杜里在一份报告中写道:“印度央行可能被迫实施临时和永久措施相结合的措施,以尽快吸收流动性。”
他表示:“大量 FCNR 流动导致卢比流动性增加,使隔夜平均利率远低于政策水平,货币市场状况普遍宽松到近期的极端水平。”
最终调整将取决于印度央行使流动性状况正常化的速度。首席信息官表示,这一过程将从恢复隔夜利率作为政策利率的锚点开始,然后采取措施吸收中期过剩的流动性。
他表示:“这将涉及一系列步骤,首先是恢复政策利率的隔夜锚定,然后考虑如何吸收过剩的中期流动性,尽管货币政策委员会在通胀压力上升的情况下考虑回购利率正常化。”